**Allineamento con le Normative di Sostenibilità: La Nuova Direzione della Vigilanza Finanziaria**

In un’epoca in cui i cambiamenti climatici rappresentano una delle sfide più gravi per l’economia globale, la necessità di rendicontare in modo adeguato gli impatti ambientali delle attività aziendali diventa cruciale. Le autorità di vigilanza finanziaria, come la Consob, stanno lavorando per garantire che le informazioni fornite dagli emittenti siano non solo accurate, ma anche allineate con le normative europee in materia di sostenibilità. Questo articolo esplorerà come le recenti direttive e il focus della Consob sulla disclosure climatica stiano modificando il panorama della rendicontazione delle aziende.

### Un Quadro Normativo Europeo

La Consob si inserisce in un contesto normativo più ampio, in cui l’Autorità Europea dei Mercati Finanziari (ESMA) ha già identificato la disclosure climatica come una priorità di vigilanza. Tale focus si riflette nel Public Statement dell’ESMA del 2024, che enfatizza la necessità di un’informativa coerente tra finanza e sostenibilità, ponendo particolare attenzione ai rischi climatici.

In questo scenario, le aziende sono chiamate a rispondere non solo alle esigenze dei loro investitori, ma anche alle aspettative della società e dell’ambiente. La crescente pressione per una maggiore responsabilità sta portando a un cambiamento di paradigma nella rendicontazione aziendale.

### Le Tre Aree Chiave di Interesse

L’analisi dei bilanci 2023 delle società quotate nell’indice FTSE-MIB ha rivelato miglioramenti, ma ha anche messo in luce la necessità di un adeguamento tempestivo alle nuove norme sulla rendicontazione di sostenibilità stabilite dalla Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD). La Consob ha delineato tre aree chiave su cui le aziende devono concentrare i loro sforzi:

1. **Accessibilità delle Informazioni**: È fondamentale che le informazioni siano facilmente reperibili e comprensibili. Le aziende devono garantire che i dati siano presentati in modo chiaro e organizzato, in modo che gli stakeholder possano valutare rapidamente il loro impatto ambientale.

2. **Coerenza tra Bilanci e Report di Sostenibilità**: Esiste un legame indissolubile tra le informazioni finanziarie e quelle relative alla sostenibilità. Le aziende devono assicurarsi che le proiezioni finanziarie e i piani di transizione verso emissioni nette zero siano allineati, riflettendo una visione integrata della loro strategia aziendale. Questo richiede una revisione dei modelli di business e delle stime contabili che tengano conto dei rischi legati alla transizione ecologica.

3. **Maggiore Trasparenza sugli Impatti Climatici**: Le aziende devono fornire dettagli specifici sui rischi associati ai cambiamenti climatici, inclusi gli impatti sui flussi di cassa futuri, i costi energetici e le possibili nuove normative ambientali. La trasparenza in queste aree non solo aiuterà a mitigare i rischi, ma aumenterà anche il livello di fiducia degli investitori.

### Rischi e Opportunità dei Cambiamenti Climatici

È imperativo che le aziende utilizzino metodologie rigorose nella valutazione dei rischi climatici. La valutazione della riduzione di valore degli asset, ad esempio a causa di eventi climatici estremi, è ora una prassi comune che le aziende devono adottare. Test di impairment devono essere eseguiti per quantificare l’impatto economico delle variazioni climatiche sulla propria attività.

Inoltre, l’analisi dei flussi di cassa dovrebbe considerare non solo i costi energetici, ma anche le nuove imposte che potrebbero scaturire da normative ambientali più severe. Le aziende potrebbero dover riconsiderare i loro portafogli di investimenti e valutare l’opportunità di stipulare contratti assicurativi per proteggersi da eventi avversi legati al clima.

### Combattere il Rischio di Greenwashing

Nonostante gli sforzi per migliorare la trasparenza, il rischio di greenwashing—ossia la pratica di presentare un’immagine ingannevolmente sostenibile—rimane una preoccupazione reale. La sola presenza di una sezione dedicata al clima nei bilanci non è sufficiente a garantire l’affidabilità delle informazioni. Le aziende devono adottare standard di rendicontazione rigorosi e verificabili, affinché gli investitori possano fidarsi delle dichiarazioni